艾媒研报|拉卡拉(300773.SZ)：一波三折终上市，收单还能撑多久

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本报告研究涉及企业/品牌包括：拉卡拉、联想控股、微信、支付宝、VISA、西藏旅游、考拉金服、财付通、银联商务、通联支付、汇付天下、国付宝、智付、杉德支付、联动优势、银盛支付、卡友支付、付临门支付、随行付、易生支付、北京爱农驿站、易宝支付

C端支付行业饱和，B端支付增速放缓。C端支付市场，支付宝、财付通双寡头格局形成。艾媒北极星系统显示2019年2月支付宝月活跃用户数高达55,651.99万，稳居第一地位，排名第二的翼支付仅有支付宝的1/7，排名第八的拉卡拉支付仅为支付宝1/813倍。B端支付市场方面，2018年联网POS机和银行卡联网商户数达2,733万台和3,451万户，同比增长9.49%和5.42%，增速有所下滑。同时，第三方支付行业政策趋严，2018年，央行对第三方支付违规处罚力度空前。第三方支付机构至少收到2.03亿元处罚。但随着行业逐步规范化，中小支付机构运作成本增大，行业资源将向更加规范的头部企业聚集，与其他体量较小的支付机构拉开差距。

C-end payment industry saturated, B-end payment growth slowed down. Alipay and Cai Fu Tong formed a duopoly pattern in the C payment market. Polaris System of iiMedia shows that the number of active users of Alipay in February 2019 has reached 556.52 million, ranking the first place. Second is Wing Payment accounting for only 1/7 of Alipay's, while the eighth ranked Lakala only 1/813 times of Alipay's. As for the B-end payment market, the number of online POS machines and bank cards reached 27.33 million and 34.51 million in 2018, an increase of 9.49% and 5.42% over the same period of last year, and the growth rate declined slightly. At the same time, the third-party payment industry policy has become stricter. In 2018, the central bank imposed unprecedented penalties on third-party payment violations. Third-party payment agencies received at least 203 million yuan in penalties. However, with the gradual standardization of the industry, the operating costs of small and medium-sized Payment institutions increase, and industry resources will gather to more standardized head enterprises, which will open the gap with other smaller payment institutions.

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第一章 公司概况

1-1 公司简介

1-2 公司发展历程

1-2-1 公司发展历程第一阶段（2005-2011）

1-2-2 公司发展历程第二阶段（2011-2014）

1-2-3 公司发展历程第三阶段（2015-至今）

1-3 股东情况和上市历程

1-3-1 股东情况

1-3-2 上市历程

第二章 行业分析

2-1 行业概况

2-1-1 第三方支付行业发展历程

2-1-1-1 探索发展期（1999年至2004年）

2-1-1-2 场启动期（2005年至2011年）

2-1-1-3 高速发展期（2012年至今）

2-1-2 第三方支付市场主要份额的格局

2-2 B端支付现状

2-3 行业监管

2-3-1 第三方支付机构前十大罚单

2-3-2 第三方支付机构主要罚单

2-3-3 2018-2019拉卡拉主要罚单

第三章 业务分析

3-1 收单业务

3-1-1 2013-2018收单业务收入情况

3-1-2 2016-2018传统 POS机和智能 POS终端数量

3-1-3 收单业务主要运营数据

3-1-4 收单业务自拓展和渠道拓展

3-1-5 2016-2018收单业务商户分布

3-1-6 拉卡拉和汇付天下主要运营数据对比

3-2 个人支付业务

3-2-1 2013-2018个人支付业务收入情况

3-2-2 2019年2月支付类APP月活跃用户数排行榜

3-2-3 2018-2019主要支付类APP月活跃用户数

3-2-4 2018-2019支付类主要APP用户性别分布

3-2-5 2018-2019支付类主要APP用户年龄分布

3-2-6 2018-2019支付类主要APP用户收入分布

第四章 财务分析

4-1 盈利能力

4-1-1营业收入和归母净利润

4-2 期间费用

4-2-1 期间费用情况

4-3 偿债能力和运营能力

4-3-1 主要偿债能力指标

4-3-2 主要运营能力指标

第五章 挑战与机遇

5-1 挑战篇

1、拉卡拉发展挑战一

2、拉卡拉发展挑战二

3、拉卡拉发展挑战三

4、拉卡拉发展挑战四

5-2 机遇篇

1、拉卡拉发展机遇一

2、拉卡拉发展机遇二

图表目录

图1 发展历程

图2 股权结构图

图3 第三方支付行业发展历程图

图4 非银行支付机构处理网络支付和移动支付交易金融（万亿）

图5 2019Q1中国第三方移动支付交易规模市场占比

图6 2008-2018联网POS机数和银行卡联网商户数

图7 2018年To B端主要第三方支付企业交易规模（万亿）

图8 2016-2018年业务收入占比

图9 公司三大业务财务数据

图10 拉卡拉主要支付产品

图11 2013-2018收单业务收入情况

图12 2013-2018个人支付业务收入情况

图13 2018-2019主要支付类APP月活跃用户数

图14 2018-2019支付类主要APP用户性别分布

图15 2018-2019支付类主要APP用户年龄分布

图16 2018-2019支付类主要APP用户收入分布

图17 2013-2018营业收入和归母净利润（亿元）

表1 2018年第三方支付机构前十大罚单

表2 2019年第三方支付机构主要罚单

表3 2018-2019拉卡拉主要罚单

表4 2016-2018传统 POS机和智能 POS终端数量

表5 收单业务主要运营数据

表6 收单业务自拓展和渠道拓展（万元）

表7 2016-2018收单业务商户分布

表8 拉卡拉和汇付天下主要运营数据对比

表9 2019年2月支付类APP月活跃用户数排行榜

表10 2016-2018期间费用情况（万元）

表11 2016-2018主要偿债能力指标（%）

表12 2016-2018主要运营能力指标

表13 2017-2018拉卡拉支付业务收入和利息收入情况（万元）

关于艾媒

　　iiMedia Research（艾媒咨询）始于2007年，是全球新经济产业第三方数据挖掘和分析机构，国家高新科技企业，拥有独立研发并具有自主知识产权的全球大数据监测系统。秉承“用数据让所有决策都有依据”的使命，艾媒咨询聚焦新技术、新消费及新业态，通过“大数据挖掘+研究分析”双引擎，以市场地位、消费洞察、商业趋势研究为核心，服务客户的整个成长周期。iiMedia Ranking（艾媒金榜）是艾媒咨询旗下中国新消费品牌评价机构，依托iiMeval大数据评价模型，为消费者提供客观的品牌信息及购物消费指南。

　　艾媒咨询通过深度大数据挖掘与分析，输出有数据、有观点、有理论支撑的大数据研究成果，每年公开或定制发布新经济前沿报告超过2000份，覆盖了食品、饮品、餐饮、家电、家装、汽车、鞋服、医药、美妆、宠物、母婴、信创、数娱、金融等行业及国潮经济、跨境电商、夜间经济、冰雪经济、低空经济、商业航天、人工智能、智能制造等新质生产力业态。艾媒咨询的数据报告、榜单、分析师观点平均每天被超过100家全球主流媒体、1500家（个）自媒体与行业KOL引用，覆盖语言类型包括中、英、日、法、意、德、俄、阿约二十种主流官方版本。

　　艾媒是中国科协九大代表优秀重点研究项目承担单位、广东省大数据骨干培育企业、广州市创新标杆企业、广州市首批人工智能入库企业、广州市“两高四新”企业。基于公司独立自主研发的“中国移动互联网大数据挖掘与分析系统(CMDAS)” (广东省科技计划重大专项，项目编号：2016B010110001) ，艾媒建立了面向全球的宏观数据、商业趋势、市场进入、竞争情报、商情舆情、消费行为、销售数据及营销效果等多维度的线上、线下大数据监测与分析体系，累计成功为超过3800家政企机构提供常年大数据咨询服务。艾媒也是广州市建设国家级科技思想库研究课题、广州市先进制造业创新发展项目等重大课题的承担单位。

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  • 183******45
    2019-07-09 09:31:24
    不过好说不说，支付机构对小微企业的帮助还是蛮大的

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